宋清辉

不可否认,B股在内地资源市场上曾施展过主要作用,然则随资源市场的生长和提高,B股的作用已经大不如以往。与A股上市公司和在境外上市的中概股差别,B股上市公司似乎不太受市场关注,大部分时间被遗忘,即便有关注也是负面居多。例如,B股于5月12日大跌,再如东沣B因延续20个买卖日收盘价低于1元而成为B股第一只退市股。

B股自1991年降生至今,一度成为内地资源市场对外开放的主要融资平台,曾经有主要的职位并被人们赞美。和A股使用人民币生意差别,B股可以视为是内地企业境内上市但通过港元或美元买卖的「外币股」。现在,曾经意义重大的B股已经失去了许多意义,被萧条的缘故原由有许多,例如单日成交量与A股单日成交量天差地别,上市公司的总数也有伟大差异,这既说明企业不愿意在B股上市买卖,又说明投资者以为B股没有投资机遇。

对投资者吸引力不大

在拟上市的公司层面上,B股没有吸引力。一方面,内地早已放宽企业到境外资源市场上市融资,例如腾讯控股、阿里巴巴等行业领军企业于外洋IPO,买卖钱币自然是以当地钱币为准,成熟的市场既有大量投资者,又有在境外上市的「体面」;另一方面,随人民币国际化水平不停提升,外汇政策的不停完善,有外币融资追求的企业能轻松通过金融系统获得外汇。

对投资者而言,B股投资处于劣势。改革开放之初,使用境外钱币生意股票对外币的持有者可谓是一大利好。这是由于上世纪90年代初,内地的外币投资和使用渠道有限,B股市场的建立是难过的投资机遇。现在,中国连续推动开放,内地投资者可以很轻松开通诸如H股、美股等境外资源市场的账户,可选择的投资渠道增多,B股的投资者自然会被分流。与一些投资收益诱人的美股相比,有限制、做不到T+0的B股,在其机制上和境外资源市场相比处于劣势,这导致外币持有投资者将眼光转移到其他资源市场和投资渠道上。

换言之,随内地经济的不停生长以及外汇储备规模保持稳定,B股的作用已经早不如以往,即由于外部环境的升级,使得B股的职位越来越低。实际上,B股是一个历史遗留问题,基于其历史使命已经完成,直接破除B股可能是一个最佳选择。

作者为著名经济学家,著有《床头经济学》。本栏逢周一刊出

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